معرفی شرکت لیزینگ رایان سایپا : شركت ليزينگ رايان سايپا ابتدا با نام شركت توليد قطعات برقي خودرو سايه روا (سهامي خاص) در تاريخ 28/12/1376 به شماره ثبت 139061 با سرمايه 1.000.000 ريال تأسيس گرديد. اين شركت در بهمن ماه 1377 به شركت توليد لوازم برقي سايپا و سپس به رايان سايپا و در سال 1387 به ليزينگ رايان سايپا تغيير نام داد. اين شركت در زمينه فروش قسطي خودرو ( ليزينگ ) ، خدمات بيمه اي و كارت از اوايل سال 1380 آغاز فعاليت نمود و طي سالهاي فعاليت خود به نحو چشمگيري توسعه يافت. طبق تصميمات متخذه در مجمع عمومي فوق العاده صاحبان سهام مورخ 27/5/1383 نوع شركت به " سهامي عام " تبديل شد. شركت ر تاريخ 3/12/1383 در سازمان بورس اوراق بهادار تهران پذيرش گرديد و از تاريخ 5/4/1384 نام اين شركت بعنوان چهارصد و سي امين (430) شـركت پذيرفته شده در بورس با كد " 04-91-65 " و نماد " ولساپا " در فهرست تالار فرعي درج و در پايان سال 1385 به تابلوي اصلي انتقال يافت . شركت در تاريخ 6/2/1388 پس از تطبيق خويش با قانون تنظيم بازار غير متشكل پولي مصوب 22/10/1383 مجلس شوراي اسلامي و دستورالعمل اجرايي تاسيس ، نحوه فعاليت و نظارت بر شركتهاي ليزينگ مصوب 16/4/1386 شوراي محترم پول و اعتبار و نيز قانون پولي و بانكي كشور مصوب سال 1351، مجوز فعاليت ليزينگ ار بانك مركزي را دريافت نمود. سرمایه شرکت : سرمايه شركت در تاریخ ترازنامه 9.040 میلیارد ریال منقسم به 9.040.000.000 سهم با نام 1000 ریالی تمام پرداخت شده می باشد. سهامداران اصلی شرکت: بررسی تعداد خوروهای لیزینگی : هر چه تولید شرکت سایپا بیشتر باشد تعداد خودروهای لیزشده بیشتر خواهد شد. امید است با توافق هسته ای ایران و لغو تحریمها، شرکت لیزینگ رایان سایپا به دلیل افزایش تولید شرکت سایپا، بتواند تعداد خودروهای لیزینگی خود را افزایش دهد. جدول زیر تعداد خودروهای فروخته شده توسط لیزینگ رایان سایپا به صورت لیزینگی و اعتباری را آورده است. تسهیلات اعتباری به مشتریان : در سال 98 به ازای فروش هر خودرو همگن شده 160 و برای سال 99 به ازای هر خودرو 180 میلیون ریال وام فرض کرده ایم. بررسی درآمدهای شرکت : درامد ناشی از لیزینگ به صورت 21 درصد بهره وام اعطایی و 6 درصد کارمزد مجموعا 27 درصد میباشد. بازپرداخت تسهیلات عمدتا به صورت 24 ماهه که اعتباری میگوییم و بخش بسیار کمی هم 36 ماهه به صورت لیزینگ می باشد. پس متوجه میشویم که درامد یک شرکت لیزینگ در طی 1 تا 2 سال به شرکت خواهد رسید و با رصد تعداد خودرو فروخته شده در ماه میتوان سود آتی شرکت را به صورت نسبتا دقیق محاسبه کرد. جهت محاسبه بهره پرداختی از روش IPMT استفاه و برای اصل از PPMT استفاده میکنیم. سرفصل سایر درآمدهای لیزینگ به شرح جدول زیر است: مفروضات مورد استفاده در تحلیل به شرح زیر است: باید اشاره کرد که هزینه تامین مالی شرکت که با توجه به ساختار شرکت جز هزینه های عملیاتی محسوب میشوند مانند درامدهای شرکت محاسبه میشود. منتها کل هزینه مالی را 2 ساله در نظر گرفته ایم. صورت سود و زیان : سناریوهای محتمل برای سود شرکت در سال 99 به شرح زیر است: ارزش گذاری سهم : باید اشاره شود که سود شرکت وابستگی زیادی به مقدار تولید کل مجموعه سایپا به خصوص خود شرکت سایپا دارد و کاهش در تولید این شرکت و عدم فروش اعتباری توسط ولساپا باعث کاهش شدید درآمد و در نتیجه سود شرکت خواهد شد. حال با توجه به سود 25 تومانی سال بعد و تقسیم سود احتمالی 20 تومانی وهمچنین حداقل سود 32 تومانی برای سال 98 ازش ذاتی سهم و ضریب قیمت به درآمد 6 حداق ارزش شرکت 220 تومان است که 7 درصد بالاتر از قیمت فعلی سهم است. هر چند در بازار این سهم را با ضریب بالاتری هم ارزش گذاری میشود. ولی نکته بسیار مهم به مقدار تولید سایپا برمیگردد که احتمالا در سال بعد رشد خوبی خواهد داشت. در هر صورت سهم از لحاظ بنیادی و به دید میان مدت و بلند مدت و تخصیص درصد کمی از پرتفوی پیشنهاد می شود.
سهام سازان
