تحلیل بنیادی چدن چدن سازان در سال 1361 در اصفهان تحت عنوان شرکت با مسئولیت محدود ثبت شد و در تاریخ 1362/10/20 به سهامی خاص تبدیل شد. این شرکت در تاریخ 1396/06/21 در بورس کشف قیمت شد و برای اولین بار در قیمت 195 تومان معامله شد. موضوع فعالیت این شرکت طراحی و تولید انواع غلتک و قطعات سنگین صنعتی می باشد. غلتک ابزار کلیدی نورد است و از آنجا که در جامعه امروزی در اکثر پروژه های زیر ساختی و توسعه ای محصولات فولادی مصرف فراوانی دارد و از طرفی حمل و نقل نقش اساسی در قیمت ها دارند.اکثر محصولات فولادی در کشورها به صورت بومی تولید و مصرف می شود به همین دلیل غلتک که کلیدی ترین ابزارتولید محصولات فولادی است در تمام کشورهای در حال توسعه مصرف دارد و بگونه ای به تولید گره خورده است. غلتک چیست؟ غلتک به عنوان ابزار کلیدی نورد در بسیاری از پروسه های تولیدی از قبیل خردایش، صنایع تولید کاغذ، نیشکر، لاستیک و ... می باشد.همچنین غلتک به عنوان کلیدی ترین ابزار تولید فولاد بشمار می رود. در حال حاضر ظرفیت تولید فولاد در کشور 25 میلیون تن است که در سال 96 حدود 20 میلیون تن تولید شده بود. در افق 1404 ظرفیت بایستی به 55 میلیون تن برسد. به همین دلیل نیاز به غلتک در کشور افزایش می یابد.قراردادهایی با کشورهای ترکیه، روسیه، اسلونی،صربستان، آلمان، لهستان و ... برای صادرات انجام شده است. به طور میانگین برای تولید هر تن فولاد به 400 تا 500 گرم غلتک نیاز است. سرمایه شرکت سرمایه شرکت در حال حاضر 170 میلیارد تومان است که بعد از افزایش سرمایه 70 درصدی شرکت از محل سود انباشته در سال قبل اتفاق افتاد. شرکت قصد افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی خود را نیز دارد. سهامداران شرکت ظرفیت تولید انواع غلتک نورد به مقدار 18هزارتن سالیانهریخته گری چدن نشکن(داکتیل )به مقدار 3500تن سالیانهریخته گری چدن خاکستری به مقدار 1500تن سالیانهتوانایی تولید 100هزارتن شمش فولاد آلیاژی رقبای داخلی در زمینه تولید غلتک یک شرکت دیگر در حال کار میباشد که از لحاظ تکنولوژی تولید، حجم تولید و تجهیزات توان پایین تری نسبت به شرکت تولیدی چدن سازان دارد و حداکثر تا 20 درصد از نیاز های بازار را میتواند تامین نماید. ضمن اینکه تکنولوژی تولید غلتکهای گریز از مرکز را نیز ندارد. در تولید قطعات سنگینن ریختگی در داخل کشور چند شرکت محدود فعالیت دارند که هیچ کدام از لحاظ وزن و تکنولوژی تولید قطعات سنگین و فوق سنگین توانمندی شرکت چدن سازان را ندارند. رقبای خارجی در زمینه تولید غلتک در خاورمیانه تولیدکننده ای وجود ندارد در ترکیه پنج تولیدکننده دارد که هیچکدام غلتک های نورد گرم ورق را تولید نمی کنند. سایر تولیدکنندگان شرکتهای اروپایی، امریکایی و ژاپنی با قیمت های بالا و شرکت های چینی و کره ای و هندی با کیفیت پایین تر از چدن سازان می باشند. قطعات در زمینه تولید قطعات و به خصوص قطعات بزرگ قیمت های این شرکت قابل رقابت با قیمت های فروش محصولات چینی است. ضمن اینکه در این نوع قطعات حمل و نقل و جابه جایی درقیمت نهایی بسیار تاثیرگذار است که این مزیت در کنار اینکه تولیدکننده مطرحی در منطقه وجود ندارد شرایط رقابت را آسان تر کرده است. مقدار تولید جدول زیر مقدار تولید شرکت در 3 سال اخیر به همراه کارشناسی برای 2 سال آتی را آورده است. مقدار فروش تقریبا 10 درصد از فروش غلتک شرکت صادراتی است. نرخ فروش نرخ های فروش شرکت وابستگی زیادی به شمش فولاد دارند. بنابراین در این تحلیل نیز نرخ غلتک را تابعی از شمش گرفته ایم. مبلغ فروش با توجه به مقادیر و نرخ های فروش، مبلغ فروش به شرح جدول زیر است. مفروضات تیم سهام سازان برای ارزشگذاری سهم نرخ دلار را 18 هزار تومان برای سال جاری 23500 تومان برای سال بعد در نظر گرفته است. تورم نیز 30 درصد فرض شده است. بهای تمام شده کالای فروش رفته مقدار مواد مصرفی نرخ مواد مصرفی مبلغ مواد مصرفی سربار ساخت با توجه به جداول فوق، بهای تمام شده کالای فروش رفته به شرح زیر است: هزینه فروش، ادرای، عمومی اقلام عملیاتی اقلام غیر عملیاتی در این بخش، سود فروش شرکت غلتک سازان( فسازان) به عنوان سایر آمده است بیشترین میباشد. فرض شده است شرکت دیگر سهم خود در فسازان را کاهش نمیدهد و همان 50 درصد باقی خواهد ماند. صورت سود و زیان نتیجه و ارزشگذاری این شرکت هیچ مشکلی در فروش ندارد و با توجه به رشد سریع صنعت فولاد در کشور و همچنین مدیریت خصوصی قوی به دید میان مدت همیشه گزینه خوبی میباشد. با توجه به سود 250 تومانی برای سال جاری، و ضریب قیمت به سود 20 برای شرکت ارزش شرکت 5 هزار تومان میباشد. نکته مهم دیگر، مالیکت تقریبا 50 درصدی بر فسازان است که 1400 میلیارد تومان آن سهم چدن میشود که ارزش شرکت را تا 750 تومان رشد و به 5750 تومان ارزش ذاتی را میرساند. همچنین باید به سرمایه گذاری 450 میلیارد تومانی شرکت در بازار سرمایه، افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی ها اشاره کرد که جز پتانسیل های شرکت میباشد. در نتیجه خرید سهم با دید میان مدت به سرمایه گذاران توصیه میشود.
سهام سازان
